12月9日召開的中共中央政治局會(huì)議，分析研究了2025年經(jīng)濟(jì)工作，提出“打好政策‘組合拳’，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性”。大家都很關(guān)心，明年的政策“組合拳”該如何打，未來(lái)的“組合拳”里還有哪些實(shí)招、高招？
回答上述問(wèn)題，首先要對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)際做出科學(xué)判斷。今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)走出了一條明顯的“U”形走勢(shì)，二三季度經(jīng)濟(jì)增速回落、市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)，四季度經(jīng)濟(jì)逐步回暖、信心提振。對(duì)此，中央政治局會(huì)議分析認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)”，其中，備受關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解“有序有效”，全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)將順利完成。
這從10月份以來(lái)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化上得到印證。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入四季度，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)和外貿(mào)進(jìn)出口增速均有明顯回升，一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售與價(jià)格實(shí)現(xiàn)雙回暖，工業(yè)、投資、就業(yè)、物價(jià)表現(xiàn)基本穩(wěn)定，高技術(shù)制造、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等部分重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)高位運(yùn)行。隨著中央一攬子增量政策的加力推出，市場(chǎng)信心進(jìn)一步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)更加鞏固。
基于這些變化，中央政治局會(huì)議提出明年經(jīng)濟(jì)工作“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”的總基調(diào)，明確了“守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”的總要求，并對(duì)宏觀政策框架做出了優(yōu)化調(diào)整。這個(gè)優(yōu)化與調(diào)整，主要聚焦在各方熱議的“首提”和“再提”上。首提，即中央層面首次提出“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”；再提，則是時(shí)隔10多年后，決策層再次提出“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”的雙擴(kuò)張政策組合。
對(duì)于超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，專家學(xué)者及市場(chǎng)機(jī)構(gòu)從不同維度進(jìn)行了解讀。有分析認(rèn)為，與去年12月中央政治局會(huì)議“強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”的表述相比，新提法意味著政策主動(dòng)性和調(diào)節(jié)力度將進(jìn)一步加大，貨幣和財(cái)政政策或?qū)⑼黄苽鹘y(tǒng)框架，比如采用新的貨幣政策工具等。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，“超常規(guī)”可能體現(xiàn)在政策思路更加積極、調(diào)控工具更加豐富、實(shí)施操作更有力度等方面，比如更大規(guī)模增加財(cái)政赤字、更大力度降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性、更大幅度降息降低社會(huì)融資成本等。
近10多年來(lái)，我國(guó)的財(cái)政和貨幣政策一直保持著“積極”“穩(wěn)健”的基調(diào)。此次中央政治局會(huì)議部署明年財(cái)政政策從“積極”變?yōu)椤案臃e極”、貨幣政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，體現(xiàn)出決策層在政策邏輯上的重大轉(zhuǎn)變，顯示出中央對(duì)于超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的決心。從市場(chǎng)反饋看，海內(nèi)外機(jī)構(gòu)均給予了積極回應(yīng)，普遍認(rèn)為此舉將有效對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，起到穩(wěn)定預(yù)期、提振信心、激發(fā)活力的作用。
逆周期調(diào)節(jié)并不鮮見，但超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)意味著更多的政策空間與可能。事實(shí)上，貨幣政策的改變，只是超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的一個(gè)切入點(diǎn)。未來(lái)，超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的著力點(diǎn)，將從貨幣政策擴(kuò)展至包括財(cái)政政策在內(nèi)的更多領(lǐng)域。值得期待的是，隨著超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)的加入，明年一攬子政策組合拳的力度、精準(zhǔn)性和協(xié)同性有望進(jìn)一步提高，它們將合力托舉中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的增長(zhǎng)通道。
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